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METALES

Bloomberg: la vulnerabilidad del cobre por Escondida



MINING PRESS

Los osos de cobre podrían quedar atrapados con los pies equivocados cuando se avecina una huelga en la mina más grande del mundo.

Las apuestas bajistas de los fondos de cobertura superan en más las apuestas alcistas desde 2016, según muestran los últimos datos del gobierno. Los principales corredores de la  Bolsa de Futuros de Shanghái aumentaron su posición neta corta en más de la mitad. El sentimiento se ha vuelto cada vez más negativo incluso cuando BHP Billiton Ltd. y los trabajadores de su mina Escondida en Chile se acercan al final de una mediación liderada por el gobierno, después de que las conversaciones salariales fracasaron. Una huelga podría comenzar el martes.

El cobre ha caído casi un 17 por ciento este año en Comex debido a que la escalada de la guerra comercial entre EE. UU. Y China amenaza el crecimiento global, alimentando las preocupaciones de demanda por el metal que entra en la construcción de redes eléctricas, hogares, automóviles y aparatos electrónicos. El analista de Societe Generale SA, Robin Bhar, dijo que el mercado está "obsesionado" con las preocupaciones sobre la economía global, ignorando los factores alcistas que podrían enviar los precios al alza, incluidas posibles huelgas en Chile, informó Mining.com.

"El mercado quizás no tenga un precio correcto", dijo por teléfono Andrew Cosgrove, un analista senior de Bloomberg Intelligence, citando el riesgo de interrupción en el suministro. "El año pasado, el mercado entró netamente en lo que fue el comienzo de una huelga" aseguró al sitio mining.com

El cobre, a menudo visto como un barómetro del crecimiento económico, registró la octava pérdida semanal en los últimos nueve. Los futuros para entrega en septiembre bajaron un 0,8 por ciento para ubicarse en $ 2,7425 por libra el viernes en Comex en Nueva York.

La posición neta corta de los administradores de dinero, o la diferencia entre las apuestas sobre declives de precios y las apuestas sobre ganancias de precios, llegó a 29,986 futuros y opciones al 7 de agosto, según datos de la Comisión de comercio de futuros de productos básicos publicados el viernes. Las apuestas bajistas están cerca del más alto en los registros que se remontan a 2006, mostraron los datos.

Las cosas podrían cambiar rápidamente, si la mediación falla y el trabajo se detiene en Escondida, exprimiendo a los gerentes y corredores de dinero bajistas en China y los EE. UU.

Las tensiones laborales en Chile no están restringidas al gigante propiedad de BHP. La mina Caserones de Pan Pacific Copper Co. está siguiendo un camino similar, con trabajadores que votan a huelga si falla la mediación. El gigante a cielo abierto Chuquicamata ha sido golpeado por protestas mientras los trabajadores se preocupan por la transición a operaciones subterráneas que requieren una fuerza laboral más pequeña.

Hay menos amortiguación para proteger a los usuarios del metal frente a los shocks de suministro, con las existencias rastreadas por la Bolsa de Metales de Londres en más de un tercio desde finales de marzo, mientras que las de los depósitos monitoreados por Comex están en el nivel más bajo en 10 meses. Los inventarios contabilizados por la Bolsa de Futuros de Shanghai están en su nivel más bajo desde enero.

Los inversores que se han centrado en la guerra comercial entre EE. UU. Y China tienen otra cosa que considerar: la decisión de Pekín de aplicar un arancel del 25 por ciento a la chatarra estadounidense haría que el cobre refinado sea más atractivo que el material reciclado, impulsando las importaciones a SMM Information & Technology Co. EE. UU. suministró aproximadamente 535,000 toneladas métricas de chatarra de cobre a China el año pasado, alrededor del 15 por ciento de las compras en el extranjero de la nación.

Eso podría impulsar aún más la demanda en un momento en que la industria minera chilena está viendo un número récord de negociaciones colectivas, que tienen el potencial de interrumpir las operaciones. El año pasado, cuando BHP y el sindicato no llegaron a un acuerdo, una huelga de 44 días en la mina de cobre más grande del mundo y un aumento más lento en el tercer molino de Escondida redujeron la producción en 300,000 toneladas, estiman los analistas de Goldman Sachs Group Inc.

La mediación en Escondida termina el lunes, y sin una extensión o un acuerdo, la huelga podría comenzar el martes. Las posiciones de las dos partes parecen estar muy separadas después de más de dos meses de discusiones, con el 84 por ciento de los trabajadores rechazando la última oferta de la compañía. El sindicato ya está preparado para un paro laboral, habiendo escondido alrededor de $ 864,000 para cubrir los costos durante una posible huelga de un mes. Las conversaciones continuaron durante el fin de semana, dijo el sindicato.

"Los fundamentos positivos pasan a segundo plano", dijo Bhar de Societe Generale en una nota el jueves. "Los problemas de macro, que podrían estar indicando una demanda débil y una potencial desaceleración económica, están eclipsando los factores alcistas a corto plazo", incluidos los posibles ataques en Chile y la disminución de los inventarios, dijo.

GD

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