MARTÍN BIDEGARAY
Por los vaivenes argentinos, son pocas las empresas que quieren cotizar en la Bolsa de Buenos Aires. Sin embargo, una petrolera se animará a participar en el Merval local. Se llama Madalena Energy, y está constituida en Canadá con accionistas de los Estados Unidos.Todos sus activos, ingresos y operaciones están en Vaca Muerta.
"Pensamos en todos los inversores que quieren apostar a Vaca Muerta y hoy no tienen una acción para hacerlo", explica David Tawil, presidente De Maglan Capital, la firma que controla Madalena Energy. "Nuestra valuación de mercado actual es de US$ 60 millones, pero creemos que podemos ser una compañía que vale US$ 500 millones", agrega. Madalena proyecta pasar de una producción de 2.600 a 3.000 barriles diarios de petróleo durante este año a 20.000 barriles, siempre en Vaca Muerta.
Madalena comenzó a llenar los papeles para ingresar al Merval (y al Byma, el mercado electrónico) hace un año y medio. Y aunque no hay una fecha específica para su debut porteño, podría ser este mes o el próximo.
"Los inversores institucionales pueden comprar acciones de Madalena en Canadá. Pero para los inversores 'retail' (los que compran acciones en cuentas individuales), ingresar al mercado canadiense es dificil. Y vimos que hay interés de inversionistas individuales de Argentina, Chile, Brasil, Paraguay, Colombia por estar en alguna empresa vinculada a Vaca Muerta. Creemos que pueden vehiculizar esa inversión en nuestra firma", puntualiza Tawil.
El Merval subió solo un 2% en lo que va del año. Y las acciones de las energéticas -Pampa, TGS- vienen castigadas. Pero la petrolera YPF ya acumula una suba del 21%. Aunque el mercado argentino está dominado por las petroleras grandes (YPF, Pan American Energy y las filiales de colosos globales), el 'boom' del petróleo no convencional hizo aflorar las compañías llamadas "independientes". Son las "estrellas" en las cuencas no convencionales en Estados Unidos.
"Es cierto que el momento argentino es algo desafiante y que en Estados Unidos no saben qué pensar sobre Argentina", describe Tawil. "Pero la calidad de los recursos que estamos obteniendo en el país es muy buena y hay muchísima oportunidades de crecimiento", añade.
Pan American Energy le otorgó un préstamo de US$ 40 millones a Madalena para la explotación de Coiron Amargo Sur Este. La empresa tiene identificado a estos pozos como "oil sweet spot", que es una definición de la industria para los pozos de alto rendimiento, superior al promedio.
Aunque los recursos no convencionales todavía no son mayoritarios en la producción petrolera local, la explotación de gas creció casi un 300% y la de petróleo un 150%, siempre en formaciones no convencionales.
"Estamos yendo al Merval por los inversores argentinos. No tenemos exigencias de capital que cumplir, ya tenemos los US$ 38 millones previstos en nuestro Capex (capital para invertir en desarrollo) y nuestra posición de flujo de caja es sólida, tenemos el dinero suficiente", señala Tawil. En Canadá, Madalena es considerada "penny stock", es decir acciones que se comercializan por debajo del dólar. "Queremos darle la oportunidad a inversores individuales de acceder a estas 'penny stocks' pero en el Merval", subraya Tawil.
Tawil es optimista sobre la Argentina, aunque no niega que en Wall Street -donde tiene sus oficinas- "hay miedo de avanzar en algunas inversiones y que después haya controles". Sin embargo, cree que la clase política entendió que la industria de petróleo y gas traerá divisas para el conjunto de la economía.
La carrera electoral parece ser el principal factor que miran los inversores. Es probable que la acción de Madalena desembarque en el Merval antes de las elecciones primarias.
